Le Brent repasse la barre des 100 $ alors que les exportations de la région chutent de 82 %

Le baril de pétrole Brent a clôturé la séance de jeudi (23/05) à Londres à 100,68 $, en hausse de 7 % (7,04 $), atteignant son plus haut niveau depuis mai. Le déclencheur immédiat a été l'attaque des Houthis contre deux pétroliers saoudiens – l'Encelia et le Layla – en mer Rouge, lors de la 12e nuit consécutive de bombardements américains sur l'Iran.

Mais ce qui soutient réellement cette escalade, ce n'est pas l'incident en lui-même. C'est un effondrement logistique bien plus profond : les exportations de pétrole de la région se sont effondrées de 82 % au premier semestre, passant de 18,8 millions de barils par jour et 370 cargaisons à seulement 3,4 millions de barils par jour et 71 cargaisons, selon un calcul du cabinet Wood Mackenzie publié par Forbes.

Le pétrole à trois chiffres a cessé d'être un scénario de risque pour devenir le prix affiché du marché international. Et cela produit un effet double et contradictoire sur l'économie brésilienne.

Le goulot d'étranglement logistique qui pousse les cours

La réduction drastique des chargements dans la région du Moyen-Orient étrangle l'offre mondiale. Quand les cargaisons disparaissent de la carte, le prix monte même si la production existe toujours – c'est l'incapacité à écouler le pétrole qui serre le marché.

La séquence d'hostilités entre les Houthis, l'Iran et les États-Unis a rendu la mer Rouge une route de plus en plus dangereuse. Les attaques contre les navires ne sont pas nouvelles, mais la persistance des actions militaires, désormais intensifiées, a conduit armateurs et traders à éviter la région, en redirigeant les cargaisons ou tout simplement en cessant d'embarquer.

Les chiffres de Wood Mackenzie montrent l'ampleur du gouffre : de près de 19 millions de barils/jour exportés en début d'année, il n'en reste qu'environ 3,4 millions. L'offre mondiale a perdu un volume équivalent à plus de trois fois la consommation quotidienne du Brésil.

Lors de la même séance, le matin, le Brent évoluait déjà à 98,30 $ (+4,50 %) et le WTI à 90,14 $ (+3,81 %), selon InfoMoney. En fin de journée, le WTI grimpait de 6,37 %, à 92,36 $, confirmant que le mouvement n'était pas ponctuel.

Petrobras gagne, le consommateur ressent

Pour Petrobras, un baril plus cher signifie plus de recettes et une génération de trésorerie accrue. L'action préférentielle (PETR4) a clôturé la séance de jeudi en hausse de 0,87 %, cotée à 42,95 R$, reflétant la perception que la compagnie bénéficie directement de l'escalade des cours internationaux.

Ce gain ne se répartit toutefois pas de manière uniforme. Alors que l'actionnaire se réjouit, le consommateur brésilien observe le risque de répercussion sur les carburants. La politique de prix de l'entreprise publique, liée aux références internationales, transforme le choc externe en pression à la pompe pour l'essence et le diesel.

Avec le Brent au-dessus de 100 $ et le dollar commercial à 5,08 R$ (+0,33 %), la parité d'importation s'élève de manière significative, renchérissant des dérivés qui pèsent directement sur le coût du transport et sur la chaîne de production.

Le risque pour l'inflation et les taux d'intérêt

L'impact du pétrole cher sur l'inflation est un canal classique et rapide. L'essence et le diesel représentent une part importante de l'IPCA, l'indice officiel des prix, qui en juin (dernière donnée disponible) n'a augmenté que de 0,16 %. Un éventuel besoin de réajustement des carburants pourrait interrompre cette trajectoire bénigne.

La Banque centrale maintient le Selic à 14,25 % par an, tout en surveillant les noyaux d'inflation. Une hausse persistante du pétrole exerce une pression supplémentaire sur le scénario, car elle élève les coûts de fret, des produits alimentaires (transport) et des intrants industriels, alimentant une inflation par l'offre que la politique monétaire ne peut combattre directement – mais qui oblige l'autorité à agir si elle contamine les anticipations.

L'ambiguïté est totale : la hausse du pétrole gonfle les recettes de la plus grande entreprise brésilienne, tout en érodant le pouvoir d'achat des ménages et en ajoutant de l'huile sur le feu de l'inflation à un moment où le pays cherche encore à consolider le ralentissement des prix.

Le baril au-dessus de 100 $ est réapparu sur les écrans dans un contexte où la géopolitique a étranglé l'offre bien plus intensément que les bombardements ne le suggèrent. Tant que la logistique du Moyen-Orient restera bloquée et que les attaques contre les navires ne cesseront pas, le pétrole tendra à évoluer à un niveau élevé, maintenant le Brésil dans cet équilibre inconfortable entre recettes et inflation.